创业板短期内存结构性机会

上周四创业板涨幅达到3.62%，创2016年5月以来最大涨幅。结合基本面和消息层面，在当前基本面并未发生明显变化的情况下，创业板大涨主要源于证金公司增持创业板、大众创业万众创新意见推出等事件催化，以及前期权重股暴雷等利空因素逐渐消化后的风险偏好的短期修复。

证金公司出手布局创业板引发市场躁动：被视为国家队的证金公司A股历史上首次成为创业板公司前十大股东，这两家公司分别是昆仑万维和苏交科，持股占比2%和1.66%。国家队持股创业板引发市场对于创业板底部已到的热议，证金公司的行为并不能代表其对整个创业板的态度，更多是对部分创业板公司的认可，而从昆仑万维和苏交科披露的业绩来看，昆仑万维的二季度净利润增速57.52%，苏交科的二季度净利润增速10%-30%，业绩成长的确定性是证金公司买入的主要原因。

创业板前期经历泥沙俱下，部分优质公司彰显投资价值：创业板年初以来跌幅明显，当前静态PE为45.9倍，处于2013年7月以来的最低值。特别是7月以来，在权重股业绩频频暴雷引发的板块业绩下滑的担忧下，市场风险偏好出现显著下行，创业板出现了一波泥沙俱下的情况，部分真正有业绩的优质公司有所错杀。随着中报业绩预期逐渐消化，以及业绩预告显示创业板有188家公司预增、38家公司续盈，有实际业绩支撑的公司开始具备一定的投资价值。

证监会等相关人士称直接融资与IPO划等号是误解，直接融资包括了股权融资、债权融资，股权融资中也还包括IPO和再融资等以及“上市公司股权融资规模超过8000亿元，其中IPO只占1100亿元”。金融工作会议释放发展直接融资的信号，市场普遍担心IPO提速将会给创业板造成供给压力，但相关人士的解读叠加近期IPO发行平稳一定程度缓解了市场的担忧。

27日国务院印发《强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》，要求完善债权、股权等融资服务机制，为科技型中小企业提供覆盖全生命周期的投融资服务。这是金融工作会议后实际出台的支持实体经济的文件，鼓励创新和创业发展有助于打造经济发展新引擎，并重点提出解决中小企业的融资难题，政策支持下中小创公司有望获得持续发展。

尽管创业板基本面情况、监管方向、流动性预期等因素并未发生明显变化，但经过一段时间的下跌，部分有真实业绩支撑的公司已经具备一定的配置价值，但中期大的风格变化的时间点还没有到来。在这样的情况下，短期创业板有超跌反弹需求但更多是结构性机会，建议关注创业板中优质个股的反弹机会；主板已经持续上涨至近3300点，可能需要修复调整，但中期抓龙头的趋势没有变化。（长城证券）