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供给侧改革效应释放,水泥龙头业绩盈喜

时间:2018-01-11 11:34    作者:安远    

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其中,行业龙头海螺水泥更是创出近5年来新高,目前H股股价维持在40港元/股左右,较2017年初的23港元/股左右上涨近50%。

海螺水泥H股走势

进入2018年,水泥价格已然高开,海螺水泥喜上添喜,于1月6日发布2017年业绩预增公告,为市场继续注入信心。

海螺水泥预计2017年净利润大幅增加

安徽海螺水泥股份有限公司成立于1997年9月1日,1997年10月21日在香港挂牌上市,主要从事水泥及商品熟料的生产和销售。

公司经过多年的快速发展,产能持续增长,工艺技术装备水平不断提升,发展区域不断扩大,先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地,并在安徽芜湖、铜陵兴建了4条12000吨生产线。

据海螺水泥发布的2017年业绩预告显示,受益于水泥行业供给侧结构性改革的积极影响,公司产品销价同比涨幅较大,营业收入同比大幅增长,预计全年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加59.7亿元至76.8亿元,同比增长70%至90%。

对比之前报告,发现公司本次对2017年全年业绩进行向上修正,此前曾初步测算全年净利润同比增加50%至70%,而最新预计同比增长70%至90%。海螺水泥2016年实现盈利85.3亿元,由此预计其2017年有望实现盈利145亿元至162亿元,成为上市以来最大丰收年。

除此之外,华润水泥控股也在前一天发布了盈利预喜,表示受益于水泥价格提升,2017年全年业绩将有显著提升。

行业整体乐观的利润数据,使市场对于水泥板块的疑虑正逐步减小,股价上涨是趋势所向。但作为和国内、国际经济波动相关性较强的周期性行业(如钢铁,煤炭、石油化工、船舶、房地产等),产品差别性较小,品牌相对弱化,公司的竞争优势主要体现在产能和经济周期的契合程度。简单来说,就是行业景气度高时,价格上涨,或为满足突然膨胀的需求,产能大幅度扩张,而在萧条期时则刚好相反;同时又有着大宗商品的某些属性,受国家宏观调控的影响较大。

近年来,我国在淘汰落后产能、加强环保等政策的指引下,不断推进对水泥行业的供给侧改革,供给端收缩使需求端逐渐走出低迷,行业景气度提升,由此带来价格上涨,各大水泥企业受益于此,盈利普遍超预期。

水泥价格继续高位运行,水泥板块后市可期

在国家化解产能过剩矛盾的调控下,自2016年9月开始,水泥价格渐渐走出阴霾,呈现上涨趋势。

图源:中国水泥网

2017年,受最严环保政策及错峰生产制度的影响,水泥价格指数快速攀升。进入到四季度,全国水泥价格指数(CEMPI)环比暴涨20.1%,超过去年四季度18.57%的涨幅。尤其是11月及12月上旬雾霾高发季节,全国多地都启动了错峰生产安排,导致水泥需求较旺,叠加“去产能”政策,不少地区水泥供应紧张,水泥价格一涨再涨。与2016年同期相比,四季度CEMPI同比上涨30.48%,同比涨幅较三季度有所上升,比2016年同期的涨幅则提升了7.16个百分点。

从后市来看,依赖于《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》政策的连续性,水泥行业去产能还将加大,水泥板块或可继续维持在高位运行。

1月8日,工信部发布了《水泥玻璃行业产能置换实施办法》解读,提出了两点指导意见:保持去产能政策的连续性、更好地化解产能严重过剩矛盾。要求水泥熟料项目,除西藏地区继续执行等量置换外,其他地区全面实施减量置换,其中:位于国家规定的环境敏感区内的建设项目,每建设1吨产能须关停退出1.5吨产能;位于非环境敏感区内的建设项目,每建设1吨产能须关停退出1.25吨产能。已超过国家明令淘汰期限的落后产能,已享受奖补资金和政策支持的退出产能,无生产许可的水泥熟料产能,均不得用于产能置换。项目建设手续不合规的产能不能用于置换,除重申用于置换的产能指标不得重复使用。

由此可见,宏观层面的水泥行业去产能政策将全面趋严,水泥价格仍有上行空间,水泥板块后市可期待。

供给侧改革效应释放,水泥龙头业绩盈喜

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