立昂微605358：1Q22业绩超预期12英寸硅片扩产进度加速

本报告简介:Q1业绩超预期，12英寸半导体晶圆快速发布，收购郭靖半导体进展顺利，未来业绩将迎来快速增长投资要点:下调目标价至88.20元，维持增持评级公司作为重掺杂硅片龙头，布局功率器件和射频芯片，完善公司产品矩阵考虑到公司半导体硅片，功率器件，射频芯片的完整产品链有望为公司带来长期增长，由于公司1Q22业绩超预期，预计公司2022—2024年EPS为1.47元，1.85元，2.16元，给予其2022年60倍PE，下调目标价至88.20元，维持增持评级1Q22业绩超预期，盈利能力进一步提升1Q22公司营收7.6亿元，YOY+64.9%，归母净利润2.4亿元，YOY+214.0%，毛利率为50%，同比+9.29%受益于市场景气度的持续提升，公司订单持续增加，部分硅片产品价格上涨公司是重掺杂半导体晶圆的领导者，积极拓展轻掺杂晶圆业务公司6/8英寸重掺杂硅片供不应求，12英寸硅片有望快速发布3月，对郭靖半导体的收购进展顺利，可以补充公司的重掺杂技术，进一步扩大现有的轻掺杂芯片产能有望提高未来轻掺杂芯片在存储器和逻辑电路中的市场地位巩固功率器件市场地位，完善化合物半导体射频芯片布局，实现三大业务板块良性循环公司半导体功率器件技术领先，已通过全球十大汽车电子公司客户认证5G时代射频前端芯片的使用量增加，单个芯片的价值是4G的两倍公司于2021年启动化合物半导体射频芯片一期建设，有望为公司成长开辟新的空间风险提示中美技术摩擦，产能扩张不及预期，轻兴奋剂认证不如预期