我国养老金体系梳理与思考：积跬步以至千里

人口老龄化是一个世界性的问题中国老龄化受人口政策和经济社会发展的影响，具有规模大，程度深，速度快的三个突出特点老年人口规模庞大，老年人口比例高，老龄化速度快，加剧了社会养老压力最近几年来，虽然我国养老金规模发展迅速，但由于现行养老金制度起步较晚，各级养老金制度发展不平衡，养老金积累规模仍然十分有限与发达国家相比，养老金储备总额占GDP的比重差距较大老龄化形势下，养老金存量有限，增量不足的问题亟待解决我国三支柱养老发展迅速，但结构仍需优化1)第一支柱是基本养老保险，资金规模最大，覆盖面最广2020年末，参保总人数约10亿，积累基金8.73万亿元(含社保基金)，占三支柱养老金的71.1%2)第二支柱包括企业年金和职业年金，发展迅速但增长空间有限2021年末参加企业年金的职工人数约占城镇就业人口的6%，2020年末积累基金2.25万亿元，占三支柱养老金的18.3%职业年金覆盖率高，但提升空间有限到2020年底，投资资产约1.29万亿元，占三支柱养老金的10.5%3)第三支柱包括一系列个人商业养老金融产品，主要包括商业养老保险，税延型养老保险，养老金管理产品，养老金目标基金，养老金理财等目前大部分产品周期较短，养老属性不突出，而且只有税收递延型养老保险纳入税收优惠范围，规模较小，基本没有完善多层次养老金体系，推进第三支柱个人养老金发展是夯实养老金储备的必然选择，而第三支柱的发展离不开税收优惠政策和账户制运作模式的支持1)未来对个人实施TEE和EET模式的税收优惠将吸引个人加强养老金储备或成为重要方向我国目前还没有对个人实施资本利得税，因此在实施过程中可能会面临吸引力不足的问题但可以尝试从政策层面明确免除资本利得税，将未来个人资本利得税的不确定性变为确定性，调动先付出，先积累，后赚取的积极性2)以个人账户为核心进行运营管理是第三支柱发展的关键美国第三支柱的核心是IRA，而第二支柱DC计划的资金可以转移到IRA账户日本的IDeCo和NISA也通过会计系统进行经营和管理在账户体系下，个人可以通过该账户缴费，购买各类个人养老金融产品，领取养老金待遇，查询投资收益信息等账户制的优点是操作简单个人可以在账户内购买和更换产品，收藏更方便二是提高养老金数据的可获得性和透明度，便于监管，第三，有助于转移和打通第二，第三支柱目前，国务院已经发文明确，个人养老金采取账户制运行模式，并给予税收优惠预计相关细则将陆续出台中国第三支柱养老金空间巨大，将成为财富管理行业重要的增量市场在三种替代率下，预计我国养老金第三支柱空间在22.4—44.8万亿元之间，其中税延型养老保险年增量上限在1536—4301亿元之间可以预见，伴随着我国三支柱养老金规模的扩大和养老金资产管理机制的完善，三支柱养老金将有大规模的长期资金和大量的客户参与国民财富管理，这将给包括保险，银行，基金，证券在内的金融机构带来巨大的发展机遇各主体在参与养老第三支柱建设的过程中，要针对存在的问题，充分发挥自身在渠道，产品，资产管理等方面的优势，明确发展方向，提升核心竞争力，分享养老体系发展带来的财富管理趋势风险:第三支柱政策未达预期，市场波动，利率急剧下降