CF40报告：房地产下行拖累信贷增长预计全年地产销售负增长

7月24日，中国金融四十人论坛(CF40)发布2019年第二季度宏观政策报告。报告认为，房地产下行拖累信贷增长，周期性行业尚未走出底部。2019年商品房销售大概率回落至趋势线以下，全年房地产销售负增长。

报告显示，70 个大中城市新建商品住宅价格指数同比增速从去年 1 季度末的11.3%回落至 2 季度末的10.8%。其中，一线城市新建商品住宅价格同比增速从今年 1 季度末的4.2%回升至2季度末的4.4%；二线和三线城市新建商品住宅价格同比增速从今年 1 季度末的12.2%和 11.4%回落至2季度末的11.4%和10.9%。

根据报告，1-6月，房地产开发投资累计同比增速为11.2%，较1-3月回落0.6个百分点。房地产新开工面积10.5%，较1-3月回落 1.4 个百分点。

6月商品房销售面积累计同比增长-1.8%。2016-2018年商品房销售15.7、16.9和17.2亿平米，连续三个年份高于房地产销售趋势线，房价和居民部门杠杆率大幅上升。

报告认为，2019年商品房销售大概率回落至趋势线以下，全年房地产销售负增长。即便放松房地产市场调控，政策放松不会一蹴而就，对房地产销售和投资的影响会有几个季度的滞后。

报告认为，房地产下行周期对经济的拖累更加明显，基建投资面临着资金来源和投资积极性的双重困扰。