每日点评：周期再度大跌补涨板块轮动

趋势回顾:

上证综指维持窄幅震荡，深证成指和创业板指表现相对较强深成指盘中一度涨逾2%，创业板指涨逾3%突破2700点截至收盘，上证综指微跌0.04%，报3315.43点，深证成指涨1.27%，报12487.13点行业方面，周期再次暴跌消费服务，家用电器，建筑材料领涨，煤炭，石油石化，有色金属领跌两市成交额已连续七天突破万亿近期持续加仓的北向基金今日大举卖出，净卖出97.03亿元，结束了连续四天的净买入，全天上涨个股3226只，下跌个股1415只

市场焦点:

再看盘面周期，再次大跌，中前期题材股的滞涨弥补了板块方面，家居，建材，家用电器等房地产产业链个股补涨，煤炭石油板块大幅下跌，电力，酿酒，医药板块均走强，新能源中前期落后的风能，储能活跃全市场涨停个股升至100只左右，创业板涨停8只，连接股24只截至收盘，涨停主要集中在新能源，地产连锁和大科技，医药和大消费也表现不俗从市场情绪来看，多空博弈激烈，资金面分歧较大前期交易周期的大幅下跌一度快速拖累指数但在新能源等增长板块和地产链的带动下，市场迅速修复，a股交易暂时保持活跃

我们坚持短期来看，a股大概率将以震荡调整为主，中长期来看，有收割结构性行情的基础短期内向上动力不足，底部宽松中美利差收窄甚至倒挂可能不利于分母，从而令a股承压而国内货币在经济下行中以我为主的一贯风格以及近期明确的加码宽松信号，可以有效对冲这种压力，使无风险利率保持在低位更多的影响可能来自于市场投资者风险溢价的波动和调整，美股后续过程中的下行压力，美国经济数据的恶化，以及非美央行的紧缩政策可能会使市场风险偏好降低，这些都会短暂加剧从中长期来看，经济复苏和企业盈利改善将为a股反转提供源头活水一方面，中国经济目前处于底部，有边际改善的迹象，而美国经济仍处于能否实现软着陆的下行阶段因此，未来中资资产的吸引力有望逐步上升另一方面，伴随着疫情影响的下降，公司盈利改善的分子面的变化会转向偏向a股

风险:全球经济衰退，美联储紧缩和疫情蔓延的风险。