中报预告揭示行业冷暖新兴产业无惧下行压力

黎东明

上市公司是行业的代表，其业绩走势预示着行业的景气趋势在今年宏观经济增长压力下，上市公司中报业绩预告数据对于判断经济走势，产业结构变化和未来投资布局具有更重要的意义

截至7月25日，已有1744家a股上市公司披露了2022年中报业绩预告，业绩披露率为36.18%正增长的公司比例为47.48%，但同比利润增速为—16.10%，可见当前经济增长的压力

从市值来看，主板，科创板，创业板和北交所的披露率分别为47.74%，10.65%，16.84%和6.93%，正增长的公司比例分别为43.89%，84.78%，64.95%和85.71%，同比利润增长率分别为—48.67中小板科技创新型上市公司，在经济整体压力下，表现出更明显的成长能力

新兴产业逆势增长

新兴产业不惧经济下行压力，是我国经济结构优化和产业升级的具体体现中报数据显示，非周期性行业中利润增速最高的是电力设备，同比利润增长66.04%，主要由光伏等新能源相关子行业贡献其次是通信，增长率为46.61%，电子，增速38.99%，国防工业，增速21.93%总体来说，利润高增长的行业集中在高端装备制造领域，这与当前产业和金融政策的方向是一致的

行业的周期性增长率普遍较高，如煤炭增长率为81.86%，石油石化行业增长率为66.01%，有色金属，增速52.20%，基础化学工业，增速51.16%主要是上半年国际大宗商品的大涨，拉动了周期性行业的利润但近期，在美联储加息等因素的压力下，国际大宗商品从历史高位明显回落，下半年周期性行业的业绩走势逐渐下滑

房地产消费能力不足

值得注意的是，房地产和消费行业下滑明显房地产增速下降85.67%，建筑装饰下降98.58%，钢铁下降70.88%，建材下降70.47%受疫情影响较大的可选消费相关社会服务表现不佳，纺织服装下降84.09%，美容保健下降65.10%，商业零售下降57.71%内需不足是经济持续复苏的重要障碍

中报一直是市场波动最大的窗口期，业绩是变化中不变的标准中信建投证券建议，继续坚持医药，成长，制造，消费三条主线的均衡配置其中，乘用车和医药子行业CXO第二季度净利润同比和环比改善最多，新能源相关的锂和硅原材料在第二季度保持了第一季度的高景气同时，如果上半年承压的行业出现积极改善，下半年也是值得关注的投资机会，比如消费6月份，社会服务总量同比增长3.1%，环比增长9.8个百分点，超出市场预期，尤其是汽车和可选品类的大幅改善，表明公众的消费信心有所恢复线下消费也呈现出良好的复苏态势夏季，新疆，云南等热门旅游目的地出现客流高峰，旅游相关上市公司反复活跃近期市场的结构性变化表明，持续高景气，出现拐点的行业是最重要的配置线索