乐观私募急加仓谨慎派曲线搭车

□本报记者 曹乘瑜

15日市场延续上周五地产、金融板块大涨的势头，上证指数大涨2.4%，一根大阳线冲破3100点。多家私募紧迫加仓，并以为大涨行情已经点燃了趋向性资金的热情，过去一段时间趋向性资金以空仓为主，此次加仓弹药足火力旺，增量资金入市可期。可是，仍有部分私募表示尽管承认低估值蓝筹的价值，然而一根近百点的长阳线却带来了惊恐，他们以为，也许需求回调一下才更健康。

大涨降临私募急加仓

北京某规模在10多亿的私募基金15日将仓位增至九成。该私募基金总监透露早已底仓布局大盘蓝筹，当日在火爆的行情下再度加仓。而另外一家新成立的私募总经理一日以内将本来只有三成的仓位提升到半仓。

部分受访的私募人士以为，行情依然有连续性。深圳温莎资本总监及实施合伙人简毅表示，金融地产板块的大涨已经点燃趋向性资金的情绪，他们在此前仓位偏空，所以在此轮行情中弹药足火力旺，保障了行情的连续性。“如今场内的大私募和一些净值接近清盘线的私募基金也许借此机遇奋起一搏。”简毅说，“这一批资金量较大，连续性主要看价值蓝筹和国企改革。”

15日，两市成交金额高达7500亿元，远高于上一个交易日的4200亿元，换手率也从上一个交易日的2.23%提升至3.82%。业内人士以为，存量资金博弈的状态已经结束，增量资金正在入场。北京望道投资总经理王杰以为，当天创业板涨幅大幅反超上证指数，也说明不止是存量资金在博弈。跟随行情好转，将来会有较多新增资金流入。低利率下蓝筹资产配置价值已被承认，与此同时海外市场如美股港股均再创历史新高，港股如今的点位已经回到2015年10月底的地位，然而上证指数距离2015年10月底的3400点还有一段距离，所以蓝筹股的上涨是必定结果，应当说在料想当中。另外，去年牛市的逻辑——宽松的货币政策如今并没有变化，再加上工业企业利润数据显示企业成绩正在恢复，都支持着新一轮行情的连续性。蓝筹板块上，估计将来券商股会有体现；将来如食品饮料、汽车股里的股息率较高的种类应当也会有机遇。

谨严派曲线乘车

可是，也有部分私募关于突如其来的大阳线坚持着小心。一名基金经理表示，尽管净值上涨了两三个点，而且早已布局蓝筹板块，然而当天的涨幅让其“看不懂”，所以没有加仓，依然在六成仓位。

泰旸资产总经理兼投资总监刘天君透露，15日虽有所加仓，然而其实不多。他以为，A股近期作风上倾向低估值大盘蓝筹股，但大脉冲向下行情不可连续，短时间依然是震动格式，交易可操作性难度极大，优良成长股仍须苦守。从改良投资组合、维稳短时间成绩的角度，仍能够考虑恰当增加交易灵巧性，对估值依然较低的大盘蓝筹股进行一些战术性的配置，需求同时防止追高和踏空。

今年前7月产品成绩排名前十的深圳金田龙盛总经理杨丙田以为，关于大盘的迅速拉升需谨严，外围市场尽管向好，然而回调整顿一下更加健康。他看好在放量行情和深港通降临下的券商板块，和有着成绩支持的“一带一路”、旅游等低估值蓝筹股板块。

相同持谨严立场的还有朱雀投资。朱雀投资以为，大涨背后的主要逻辑则是近期无风险利率下行“资产荒”重新上演。在非标资产遭到理财监管的限制以后，利率债无疑最先遭到了追捧，10年国债收益率跌至近2.6%低位，更多是资金配置压力。同时，理财资产端收益降低幅度快于负债端收益，只能加杠杆进一步追逐资产，从而构成正反应进一步致使资产荒。叠加在周五低于预期的金融和经济数据下，收益率再次出现向下跳行。所以，朱雀投资以为金融、地产板块的启动是市场轮动补涨的最后阶段，更多是受资金驱动，所以，下行空间有限。

部分立场谨严的私募基金采用了曲线加仓的“乘车”办法。上海某私募基金透露，当日紧迫加仓，然而并没有加仓A股，而是加仓了万科港股。其投资总监以为在万科A在近一个月上涨54.6%的情形下，同期万科港股涨幅不到40%，后者也有希望迎来一波上涨。