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国茂股份603915:业绩基本符合预期拓展产品线助力公司成长

时间:2022-04-29 19:34    作者:樊华   来源:新浪财经    热搜:股份,业绩,产品,公司阅读量:6356   

投资亮点公司发布2021年年报,实现营收29亿元,同比增长35%,归母净利润4.6亿元,同比增长29%,扣非归母净利润4.2亿元,同比增长32%公司2022年发布一季报,期间实现营收6亿元,同比下降5%,归母净利润0.65亿元,同比下降19%,归母净利润0.59亿元,同比下降23%业绩基本符合预期,展望疫情缓解,公司盈利能力有望逐步恢复,2021年扣除股权激励费用后净利润4.98亿元,同比增长34%,符合市场预期2021Q4和2022Q1,公司营收同比变动11%/—5%,归母净利润同比变动—8%/—23%,主要受疫情,通货膨胀等因素影响盈利能力方面,2022年第一季度公司毛利率为25%,同比下降1.5pct,主要受原材料价格上涨影响通用减速机产能扩张和产品升级,扩大工程机械和机器人专用公司通用减速机产能,35万台减速机和160万台齿轮减速机项目继续推进高端产品方面,捷诺传动预计2023年第一季度完成新工厂建设项目全面建成后,产能将提升至9万辆工程机械业务持续开发新产品,拓展客户,产能持续提升伴随着工业齿轮箱事业部的成立,大功率光伏减速机有望于2022年下半年全面升级上市,助力公司在水泥,煤炭,电力,港口,水利等领域的拓展2021年11月,成立控股子公司国茂精密传动,拓展谐波减速器,RV减速器等新产品产能提升,进口替代,产品升级和新领域拓展,公司增长潜力巨大1)通用减速机市场500亿左右受益于工业自动化需求增加,国内替代趋势明显,市场集中度提高2019年公司市场份额为3.8%,未来提升空间较大2)2020年,公司在工程机械专用减速器领域取得阶段性成果3)公司股权激励计划:2022—2024年净利润不低于/4/4.8/6亿元,复合增长率20%4)产能按计划增加公司计划2021年底新增减速机产能11万台,年销量有望超过39万台,同比增速有望超过30%预测及估值预计2022—2024年净利润6.1/7.3/8.8亿元,同比增长32%/20%/20%,对应PE分别为15/13/11倍公司成长空间大,成长周期长,有望复制恒力液压等核心零部件公司产品升级,进口替代的成长路径继续推荐,维持买入评级风险:进口替代进程低于预期,市场份额提升进度低于预期

国茂股份603915:业绩基本符合预期拓展产品线助力公司成长
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