股权市场今明两年会更加繁荣

本报记者 刘慧

在2016年下半年，私募跟创投的总体投资数量不断上升，但总额却有所回落，市场更加趋于理性。今明两年市场会有哪些变化？中国经济时报记者为此采访了维思资本创始合伙人王刚。他表示，中国市场充斥了很多资本，钱会流向股权市场，市场也会越来越繁荣。

中国经济时报：作为一名有15年投资经验的专业人士，你认为整个私募和创投行业在今明两年会呈现怎样的特点？

王刚：今明两年市场会越来越繁荣，因为中国市场充斥了很多资本，会以各种方式进入金融机构，流到股权市场。而且中国的资金量有这么大一个蓄水池，需要一个出口。楼市和股市也承受不了这么多资金，原先的信托或是固定收益的产品收益也没有预期的那么高，所以很多资金会进入到一级市场。现在的情况是资金量多，都在寻找优质资产。优质的资产在一级市场更加稀缺，而二级市场则比较流动和灵活。所以今明两年会有越来越多的资本可以投出去。

当前管理资本的人士也是良莠不齐，带来的后果是很多不好的项目也会投，这种情况会持续。所以优秀的基金管理人面临这么多资本的时候，如果手上有好的一级市场项目，能够持续地挖掘出来，是不愁退出的；哪怕投的项目不能尽快退出，也会有人去后续收购。但市场过热也会带来坏处，会产生泡沫。

中国经济时报：从实践经验来看，你认为未来的投资热点在哪里？哪些行业会更具有发展潜力？

王刚：我认为，环保产业具有发展潜力，包括新能源、核电、太阳能、风电处理及环保技术的应用。这一类产业符合国家战略，而且人们对现在的空气质量、水质的要求都在不断提高，其中的市场是比较庞大的。另外，还有企业级服务市场，为传统企业提供互联网技术、互联网产品、互联网应用，比如大数据和电商运营服务。互联网应用深刻地改变了大家做生意的方式，这种机会最终服务于个体、服务于企业、服务于各种销售型的企业和消费品企业，这一领域将会非常有吸引力。

从投资理念或者策略上要精选。很多市场上的机构基金会投资几十个项目，实际上有好的，也有不好的，必须要把“倒金字塔的漏斗”做出来。同时，还要制定规范标准，比如有五个流程，涉及到很细的和高质量的项目，会有内部的标准和风控体系，使得筛选的过程变得非常有效。还有策略上要多，要优中选优，最终选出风险偏低的项目。核心是还要能够找到结构性的机会。其实行业中每隔三五年都会有一个结构性的机会，它不是单一出现的，而是成群出现的。当出现结构性机会的时候，如果能够预先捕捉到机会，如环保产业、新能源产业、互联网产业、企业级服务市场等，要有能力提早布局这些产业。绝大部分的投资案例，有时候持有的时间越长，最后的回报率会越高。

王刚：发达城市肯定是重点之一，比如北上广深，沿海地区还有广东。其实有时候，核心竞争力的体现在于有没有能力在二三线城市找到项目，因为二三线城市大家去得比较少。相对来说，在二三线城市的项目被外界认知度会比较低一些，创始人的期望值也不会那么高，反而会容易达成交易。如果是非TMT行业，二三线城市会有机会。如果是投TMT行业，中国有十来个城市会有好的机会。