矛？还是盾？你选一样

上周，黄金价格在近两个月时间的下跌后展开连续四天的反弹，收复了此前13个交易日跌去的失地。这让市民李女士觉得是个机会，“或许可以去买些黄金理财产品”。不过她到了银行后发现，银行对黄金未来的判断却不是很明朗，他们正在同时发售看涨、看跌的理财产品。“这样‘矛盾’的产品我还是第一次遇到，看涨看跌银行自己没有明确方向，反而让我们投资者自己选一样。”自称有着悠久购买理财产品历史的李女士说。

记者上周在招商银行看到了李女士所说的这款“矛盾”型理财产品。这款挂钩黄金的结构性理财产品分为A、B两款，两款产品的投资时点、资金投向、挂钩标的等都一样，唯一不同的是，他们对黄金走势看法相反。“如果投资者看涨，那就买看涨的那款产品，如果看跌那就买看跌的那款产品”，招商银行人士说。

事实上，这类矛盾型理财产品并非招商银行独家，此前因为澳元面临宏观环境的大幅变化，“有些银行也曾发行过矛盾型的澳元结构性投资产品，同时推出买涨、买跌两款让投资者自己选。”市区某股份制银行人士认为，“矛盾型理财在一定程度上丰富了理财产品线。”

但持不同意见的业内人士认为，“对标的金融工具市场的判断失误或时点选择错误，是结构性产品到期不能实现最高预期收益率的最主要原因。”市区某国有银行理财中心人士表示，银行推出投资方向相反的两款产品，有规避风险的倾向，面对此类产品，投资者要谨慎选择。他建议选择这类理财产品时，要看是否有保收益的条款，这样两款同时购买的话做个对冲可以抵御风险。

“我们这两款产品都是保本型的结构理财产品。”招商银行温州分行人士表示。不过记者从条款看到，其实是保收益的，因为看跌型产品规定：“若产品到期日，黄金期末价格低于黄金期初价格（买对方向了），则理财预期年化收益率为5%，期末价格高于期初价格（买错方向了），则理财预期年化收益率为3%。”看涨型产品则相反，期末价格等于或高于期初价格，收益率为预期年化收益率5.3%，反之预期年化收益率为3%。

“如果市民认为黄金未来的走势不太明朗，可以同时购买看涨看跌产品，进行对冲以减少风险，而如果认为走势明朗的，就加大比重或者是集中购买一种提高收益。”据招商银行温州分行人士介绍，如果市民按1比1比例同时配置两种方向的理财产品，可以得到预期年化收益率4.15%或者是4%的收益率，虽然低于单向投资正确时的收益，但至少安全。

邹雯雯