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原油期货暴跌可能进一步影响股票市场

时间:2020-05-04 17:17    作者:白鸽   来源:东方网    热搜:期货,股票,市场

期货暴跌可能进一步影响股票市场

不可能出现不要钱的油

本报记者 张杨

4月20日暴跌的WTI(西得克萨斯州中间基原油)期货5月合约,是原油期货的一种。它以WTI原油为标的,交收期货的日期可以是一个月之后,三个月之后,甚至一年之后。

既然是期货,就有交割的概念,也就是到了交割日,买卖双方要按照期货合约的价格交易现货。一方面,大多数投资者参与期货交易只为套利,真正实物交割的情况并不多见,他们往往在临近最后交易日时选择转售合约平仓。另一方面,即便此前打算实物交割的投资者,现在也遇到了难以交割的情况。

空头打压忍痛割肉收盘抛压产生负数

由于疫情影响,全球原油需求量大减,在供大于求的状态下,各地物理存储空间越来越紧张。尽管是世界上最大的石油存储基地之一,但WTI期货的交割地和定价点——俄克拉荷马州的库欣,也出现了库存紧张的情况。美国能源信息署(EIA)截至4月10日的数据显示,库欣库存变化值已连续6周录得增长。摩根士丹利的报告也认为,库欣储油空间正在迅速耗尽,预计到5月中旬达到极限。

库存空间没了,也就意味着交割难以完成,所以期货市场的接盘者变得寥寥无几。但4月21日就是5月合约的最后交易日,那些原本打算实物交割的投资者和希望“移仓换月”的套利者一样别无选择,必须赶紧抛掉合约,不管代价有多大。于是,在仅有的几个空头的价格打压下,看多的投资者只能忍痛割肉,抛掉这个烫手山芋。这样当日临近收盘的抛压,就产生了神奇的负数。

5月欧美国家如不能复工6月合约很可能再次变负

这只是期货市场的局部性恐慌,在国际现货市场上,不可能出现不要钱的油。一位业内人士表示,WTI5月合约持仓和成交量都已经很少,不具有代表意义。

“如果5月份欧美国家仍然不能复工,那么6月合约很可能还会再次变负。”上海交通大学安泰经济与管理学院教授钱军辉分析,但如果疫情趋缓,加上减产计划生效,此后的期货价格波动可能会趋缓。

此次事件对于反映亚洲市场情况的上海原油期货也造成一定影响,4月21日,上海原油期货5月合约也出现一定程度下跌,但成交量已非常小。6月合约以229.2元/桶收盘,下跌11.5元,跌幅为4.78%。

值得注意的是,大宗商品市场的波动,往往也会影响到股票市场。当日美股三大指数纷纷收跌,次日三大股指期货也跌幅不小。欧洲股市在21日开盘后,也出现2%左右的跌幅。

虽然原油期货并不等同于现货,但此次暴跌也体现出现货市场的供需矛盾在不断放大。钱军辉认为,如果原油价格持续下跌,会让美国油企的亏损加重,破产风险上升。这会进一步传导到债市和股市。受此预期影响,美股市场可能再度进入避险模式,抛售将不限于油企和金融机构。

原油期货暴跌可能进一步影响股票市场

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