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鲸基复盘:投资者亏了为什么不找基金公司要钱?

时间:2017-10-19 17:15    作者:沐瑶    

资产管理业是一个受人之托、替人理财的行业。按照常理,赚了主要是客户的,亏损了当然也应由客户承担,不应有刚性兑付一说。但在现实情况下,国内的理财产品却大多要履行刚性兑付的要求。

在最近召开的2017年清华五道口全球金融论坛上,央行金融稳定局局长陆磊发表主题为《统一标准,规范规制资产管理业务的发展》的演讲,专门对公募基金业给予了高度肯定。他表示,在资产管理业务当中做得最为成功的,几乎不存在刚性兑付的就是过去若干年发展得非常好的公募基金。没有哪个投资者因为今天的净值跌了去找公募基金索赔,但是在其他的很多领域,刚性兑付仍然是一个大问题。

在银行、信托等其他金融机构都为刚性兑付头疼不已时,为什么基金业能基本不受这个问题的困扰呢?这主要是因为从1998年规范的基金业起步之日起,就逐步建立起现代化的制度体系,并集中体现在《基金法》中。

《基金法》自2003年10月经过全国人大常委会第五次会议通过,其后又经过2013年、2015年两次修订,对管理人、托管人、基金的运作方式和组织、交易与申赎、信息披露等作了详尽规定。

按照《基金法》的要求,公募基金的资金需要独立于管理人的资产,开放式基金每天公布净值,运作情况公开透明,投资者在投资的事前、事中、事后大多比较清楚其中的风险。因此,即使在熊市中基金出现较大亏损时,投资者也大多明白愿赌服输的道理,较少要求基金公司赔偿本金的亏损。

但是,十几年来,《基金法》只适用于基金行业,没有能成为整个资产管理业的根本大法。银行、信托等其他金融机构在开展资产管理业时,使用的监管标准要宽松得多,最常见的使用预期收益率去吸引储户购买理财产品,至于投资什么、赚了多少,往往都语焉不详。

正因为如此,在市场向好时,银行、信托销售理财产品要比基金容易得多,这也是银行、信托理财规模增长迅速,而基金却相对要缓慢得多的原因。每当这时,基金业的一些从业人员就会对《基金法》的限制颇多怨言,并对银行、信托的自由艳羡慕不已。

但当市场进入熊市后,事情又颠倒过来。在市场不好时,投资者亏损后,那些没有把《基金法》的标准作为对自身要求的机构,就面临赔付本金亏损的压力。相比较之下,公募基金的情况则要好得多。

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