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市场机会仍需等待

时间:2017-10-19 13:48    作者:谷小金   来源:    热搜:市场

周期 预测标的 点位/方向预测

中长期

(季度)

沪深300 3790(9%)
创业板 1870(7%)

短期

(周度)

沪深300 中性预期
创业板 偏悲观预期
简明观点:

1. 短期而言,我们对市场整体持中性偏谨慎预期,且预期市场分化状态大概率延续,沪深300指数相对安全而创业板指下行趋势未结束;中期来看市场存在较大机会,我们依据模型预测沪深300未来三个月点位在3790点附近(9%收益率),而创业板指点位预测在1870点附近(7%收益率)。

2. 近期宏观指标出现预测分歧,汇率变动影响正面,商品市场影响负面,货币利率指标的影响逐步降低,而价量指标整体呈现中性影响。整体而言,宏观指标表现对蓝筹股的支撑力度更强。

1

预测指标解读

中长期观点(季度)

市场机会仍需等待

短期观点(周度)

市场机会仍需等待

2

量化市场观点

在上一期的择时周报中我们的观点是对市场整体转向中性预期,且短期市场分化状态大概率延续,沪深300指数相对安全而创业板指下行趋势未结束。从近期各指数的表现来看,沪深300指数呈现震荡走势小幅反弹0.17%,而创业板指则延续跌势周下跌0.78%,市场走势完全符合模型的预期。

对于短期周度市场的判断,我们依据模型打分的结果,对市场整体持中性偏谨慎的预测,并且短期市场的分化状态大概率延续,沪深300相对创业板指占优。模型主要指标的表现相对上期未出现明显变化:第一,宏观指标表现依然分化,人民币汇率的反弹有利于提振市场信心对蓝筹股形成利好,而国际市场油价的下跌则是风险偏好的负面因素;第二,从价量指标来看,无论是沪深300还是创业板都呈现中性影响,300指数龙头股呈现震荡走势,而创业板指虽然净现金流出现明显流入但龙头股延续跌势,整体而言价量指标分化暗示各指数短期难有反弹机会,同时宏观指标表现对蓝筹股的支撑力度更强。

对于中长期市场走势的判断,我们结合宏观利率、估值水平、指数趋势和市场情绪四大维度的指标,对沪深300和创业板指的季度收益率做预测,模型最新观点变化不大,对沪深300未来三个月收益率预期上升到9%(3790点),而对创业板指的点位在1870点附近(未来三个月收益率7%)。对于沪深300指数,估值、趋势、情绪指标对收益贡献为正,但资金指标仍然对收益为负向贡献,不过整体负向影响不大;对于创业板指,估值和情绪指标对指数的收益贡献为正,但指数趋势指标表明指数仍存一定风险,综合判断中期来看市场仍存较大机会。

3

策略净值表现

季度模型

当前季度模型对沪深300指数建议的仓位为100%,而对创业板指建议的仓位为100%。从策略净值来看,本周沪深300指数策略净值上涨0.17%,而创业板指数策略净值下跌0.89%。

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周度模型

我们在上周对沪深300指数和创业板指数打分分别是6分和2分,对市场整体持中性预期,且对市场风格持偏价值判断。从本周市场表现看,沪深300指数上涨0.17 %,而同时创业板指数下跌0.78%。从策略净值看,沪深300指数策略净值下跌0.17,而创业板指数策略净值上涨0.92%,对于下周我们建议对沪深300指数从中等仓位转向低仓位,而创业板指维持低仓位。

市场机会仍需等待

往期回顾

短期市场风险偏好下行,风格维持价值占优——兴财富第59期(2017.4.16提示市场风险)

温和看涨短期后市走势——兴财富?瞳观天下第51期(2017.2.19 再次看多创业板指)

震荡行情大概率延续,大盘蓝筹相对占优——兴财富?瞳观天下第40期(2016.12.2 提示创业板的调整风险)

风险情绪释放,短期转向温和看涨——兴财富?瞳观天下第24期(提示市场反弹机会)

反弹低于预期,后市重归谨慎——兴财富瞳观天下第11期(2016.5.8 重申保持谨慎的观点)

降低预期收益,保住胜利果实——兴财富瞳观天下第5期(2016.3.27 对市场短期判断由乐观转向谨慎)

下周主板创业板皆可看高一线——兴财富瞳观天下第3期(2016.3.11 短期转向乐观看多市场)

详情请参阅相关研究报告(点击这里),或联系兴业证券金融工程研究团队。

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联系人:任瞳

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联系人:于明明

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联系人:王武蕾

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