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是什么在推动全球经济放缓?

时间:2019-04-09 16:35    作者:admin   来源:和讯网    热搜:经济

有关全球经济衰退即将来临的警报声越来越响。根据跟踪全球经济复苏的布鲁金斯-金融时报TIGER指数最新数据,全球几乎所有主要经济体的增长动力都在减弱。从较长期来看,这不是个好兆头,尤其是考虑到刺激增长的宏观经济政策选项有限。

当前经济放缓主要是企业和消费者信心疲弱、地缘政治不确定性和贸易紧张局势的结果。这些因素抑制了企业投资,也可能损害未来的增长前景。如果经济低迷持续下去,目前较高的公共债务和低利率将限制主要发达经济体决策者提供重大财政或货币刺激的能力。与此同时,其他不那么传统的货币政策措施将带来巨大的风险和不确定的结果。

在美国,随着财政刺激的效果消退、加之就业和零售销售减弱,经济增长已经放缓。前瞻性企业和消费者信心指数,以及收益率曲线--尽管有可能出现更庞大的预算赤字但收益率曲线仍相对平坦--都预示着未来还有更多问题。由于薪资和通胀压力依然温和,美联储已暂停了加息计划。如今讨论的是可能的降息,以及停止缩减美联储的资产负债表。

欧洲的经济增长也在恶化。主要的增长引擎--德国明显正在失去动力,与此同时欧元区核心和二线经济体的疲态也在显现。企业和消费者信心似乎全面恶化,这可能会使经济增长保持在较低水平。

与此同时,英国退欧相关不确定性正在英国达到顶点。英国股市疲弱,信贷增长停滞。不过,尽管企业投资收缩,但实体经济迄今的表现好于预期。在日本,金融状况正在走弱,通缩风险持续存在,全球贸易紧张局势威胁到出口和增长。

中国国内生产总值(GDP)增长势头似乎不错,但零售销售、固定资产投资和工业产值等其他指标却不那么乐观。进出口均低于一年前的水平,这反映出全球需求疲软和国内增长滞后。政府缓解经济增长放缓所做的努力,使得采购经理人指数等前瞻性指标有所改善。加之银行信贷再次更加自由地流动,有迹象表明投资正开始回升。但持续的信贷分配不当正在增加金融体系的风险,并危及长期生产率和产出增长,尤其是考虑到中国不利的人口结构。

印度经济仍在强劲增长,这得益于即将到来的全国大选举行前温和的财政刺激措施,以及印度央行最近在4月4日的降息举措。此外,美国利率持续处在低位和油价疲软的前景,已经减轻了通胀、预算和经常帐赤字方面的短期压力。但民间投资疲软和贸易量急剧萎缩预示着前路坎坷。

印尼等新兴市场经济体可能从更加宽松的美联储政策中获得的任何宽慰,都被中国经济增长放缓所抵消,后者已经损害了这些国家的出口。不过,巴西的贸易量和劳动力市场正在显示出恢复活力的迹象。巴西、墨西哥和俄罗斯可能在2019年各自增长约2%,但它们都极易受到全球需求和大宗商品价格潜在冲击的影响。与此同时,土耳其已陷入衰退,主要因工业产出骤降和消费者信心低迷。

国际贸易增长放缓可能加剧当前的全球经济困境,这样一来更广泛的增长将更难恢复。贸易紧张局势造成的不确定性也可能通过损害企业信心和抑制民间投资,来产生不利的长期影响。这进而将损害生产率增长。在从2008年全球金融危机中复苏的过程中,生产率增长一直较为疲弱,而随着人口老龄化,生产率增长对于维持GDP增长将变得更加重要。

面对日益同步的全球经济放缓,决策者必须明智地结合货币和财政措施来支持经济增长。与此同时,他们必须重新致力于对产品、劳动力和金融市场进行更广泛的改革--这是一项繁重且尚未完成的任务。他们如何应对这一挑战,将决定未来几年全球经济的走向。

是什么在推动全球经济放缓?

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